배당성장 미국 SCHD ETF의 추종지수, 구조 및 핵심 위험 파헤치기

배당 성장 ETF로 우리나라에 아리랑ETF가 있다면, 미국에는 찰스슈왑 자산운용의 슈왑 미국 배당주 ETF(SCHD)가 있습니다. 배당과 시세차익을 동시에 추구하는 배당성장 ETF로 전 세계인이 가장 좋아한다고 볼 수 있는 배당성장 미국 SCHD ETF의 추종지수, 구조 및 핵심 위험에 대하여 살펴보겠습니다.

<목 차>
1. 배당성장 미국 SCHD ETF(Schwab US Dividend Equity ETF, SCHD) 개요
2. ETF 핵심구조 – 추종지수, 지수 산출 근거, 리밸런싱
3. 기대수익 및 핵심 위험
4. 마치며 – 활용방법, 주의할 점, 아리랑 ETF와 비교

 

1. 배당성장 미국 SCHD ETF(Schwab US Dividend Equity ETF, SCHD) 개요

• 슈왑 미국 배당주식 ETF(Schwab US Dividend Equity ETF, SCHD)로 불리는 이 ETF는 찰스슈왑 자산운용에서 운용하는 상품으로
•  미국 뉴욕증권거래소(NYSE)의 자회사인 아르카 거래소(NYSE ARCA)에 2011.10.20.에 상장되어 20년 이상 된 역사가 매우 긴 ETF입니다.
•  배당 상품으로 연 4회 분기별로 배당이 꾸준히 이루어지고 있고, 년평균 배당률은 약 3.5% 정도이며, 패시브 상품으로 총 보수율은 0.06%로 액티브보다 상대적으로 저렴합니다.
•  현재 주당 가격은 약 76달러이며, 52주 최고가가 77.62달러, 최저가가 66.67달러로 최근 1년간 변동성 편차가 별로 크지 않았습니다.
•  총자산은 523억 달러(약 68조원)로 상당한 규모를 갖고 있으며, 편입 종목은 주식 100개에 기타 현금성 자산 2개로 이루어져 있습니다.

 

2. ETF 핵심구조 – 추종지수, 지수 산출 근거, 리밸런싱

이 ETF가 전 세계적으로 인기를 끄는 이유의 핵심은 상품의 구조에 있습니다. SCHD(일명 슈드) ETF의 추종지수는 S&P에서 발표하는 다우존스 미국 배당 100지수(DJ US Dividend 100 Index)를 사용하고 있는데, 그 산출과정을 자세히 살펴보면

 

가. 지수 산출 방법 

•  미국 상장종목(Dow Jones U.S. Broad Stock Market Index, 리츠 제외) 중에서

- 10년 연속 배당금을 지급하고,

- 시가총액(FMC)은 5억 달러 이상이며,

- 3개월 일평균 거래량(ADVT)은 2백만 달러 이상을 

• 반드시 충족하는 종목을 선별하여,
• 연 환산 배당수익률(IAD Yield, Indicated Annual Dividend)에 따라 순서를 매겨 수익률 중간 종목을 기준으로 낮은 종목은 제거한 후,

- 총부채 대비 잉여현금흐름(FCF), 즉 잉여현금으로 부채를 상환하는 데 걸리는 시간을 계산하고,

- 자기자본 수익률(ROE), 즉 자본금 대비 투자수익률을 산정하며,

- 특별배당을 제외한 연 환산 배당(IAD) 수익률, 즉 사업 안정성을 파악하고,

- 5년 배당성장률, 즉 사업의 지속 성장성을 주시하는 등 의 4개 항목을 동일 비중으로 계산하여,

•  종합점수를 기준으로 상위 100개 종목을 선정합니다.

지수산출 방법<S&P 지수산출서 발췌>

 

나. 비중조정 및 리밸런싱

•  또한 시장 또는 사업환경의 변화에 맞추어 종목 비중 조절과 교체가 주기적으로 이루어지는데,
•  개별주식은 4% 한도, 업종은 25% 한도로 설정함으로써 편입 비중을 조절하여 리스크의 집중을 원천적으로 방지하고 있고, 
•  분기별로 종목 및 업종의 비중을 조정(Updates)할 뿐만 아니라, 연 1회 리밸런싱(Re balancing)으로 종목의 교체, 즉 퇴출과 신규 편입이 이루어지고 있습니다.

비중 조정 방법<S&P 지수산출서 발췌>

• 공식 사이트에 보면 현재 상위 10위 보유 비율은 40.59%로 발표되어 있습니다.

상위 10종목 보유비중<공식 사이트 발췌>

 

3. 기대수익 및 핵심 위험

이 ETF가 인기를 끄는 이유는 안정적인 배당수익과 미래에 배당수익이 증가할 것이라는 믿음 및 외부 충격으로 시장의 하락할 시 하방경직성이 있어 상대적으로 최대 손실은 작으면서, S&P500 지수의 상승시 지수를 상당 수준 따라가므로 동시에 시세차익을 기대하기 때문입니다.

 

가. 기대수익

• 안정적 배당수익 : 이 상품은 10년 연속 배당을 주며 안정적 사업 기반이 있는 종목만 편입하여, 평균적으로 매년 약 3.5% 내외의 배당을 분기별로 나누어 지급합니다. S&P 500지수의 배당수익률이 약 1.5% 내외이고, Nasdaq 100지수의 배당수익률이 약 0.5% 내외이므로 상대적으로 고배당으로 현금흐름을 창출할 수 있으며,
•  배당 증가 : 또한 5년 배당성장률을 고려하므로, 미래에는 현재보다 더 많은 배당을 줄 것이라는 기대가 있고, 실제 과거 5년간 배당성장률은 약 13%의 높은 성장을 보이고 있습니다.
•  주가의 하방경직성 : 배당형 주식은 금리와 비교되므로, 지수 하락 시 채권 투자자들의 신규 유입이 발생하고, 사업수익과 배당이 불확실한 성장형 주식보다 하방경직성이 강하므로, 최대 손실 구간이 짧고 크기도 작아 장기보유시 심리적으로 안정감이 있으며,
•  시세차익 : 지수 상승시에는 우량주 집단인 S&P500 지수의 상당 부분을 따라가므로 일정부분의 시세차익도 거둘 수 있어 안정적인 장기투자에 유리합니다.

 

나. 핵심 위험

•  주가 하락위험 : ETF 역시 시장에서 거래되므로 시장 전체의 시스템 위험은 피해 갈 수 없습니다. 따라서 편입 주식의 가격 하락으로 인한 ETF 가격하락위험이 상존합니다. 이를 피하기 위하여 종목 및 업종 보유 비율 한도를 설정하고, 종목별 비중을 분기별로 조정합니다.
•  배당 하락위험 : 10년 이상 배당이 있고, 5년 배당성장률을 고려하기는 하여 배당 또는 배당성장률이 기대에 미치지 못할 수도 있습니다. 이를 피하기 위하여 매년 재조정으로 종목을 교체하는 절차가 있습니다.
•  포모위험 : 추종지수를 살펴보면 10년 이상 배당, 잉여현금흐름, 배당수익률, 5년 배당수익률 상승 등의 항목이 있어, 현재 10년 이하의 신생 종목이나 앞으로의 사업 성장성은 높으나 지속적으로 투자에 이익을 할당함으로써 배당여력이 적은 신기술 성장주는 편입이 원천적으로 불가능합니다. 따라서 혁신을 무기로 한 신기술 신생기업은 편입이 어렵기 때문에 높은 주가 상승을 바라보고 투자하기에 적합한 상품은 아닙니다. 오늘(2024.02.07.) 기준 SCHD(다우존스 Dividend 100 추종)의 5년간 주가 상승치는 약 52%인데 반해 SPY(S&P 500 추종)는 82%, QQQ(나스닥100 추종)는 153% 정도로 기술주가 많이 포함되어있는 나스닥을 좋아하시는 젊은 분은 배당차이를 고려하더라도 포모가 올수도 있습니다. 이에 대한 대비가 필요합니다.

SCHD, SPY, QQQ 5년 주가챠트 비교<구글 파이낸스 제공>

•  환위험 : 해외에 상장되어 있는 ETF이므로 국내 증권사를 통하여 매매 또는 평가시 원달러 외환위험이 있습니다. 동일 지수를 추종하는 상품이 미국배당 다우존스 ETF 라는 이름으로 국내에도 상장되어 있으나, 근본적으로 환위험을 제거할 수는 없다고 보입니다.

 

4. 마치며 – 활용방법, 주의할 점, 아리랑 ETF와 비교

•  이 상품은 안정적 현금흐름인 배당으로 노후를 보내면서 시세차익을 일부 추구하는 분들이 좋아하는 상품이나, 아직 근로가능시간이 많은 사회초년생이나 젊은 분들도 배당성장률을 보고 미래를 위하여 절세계좌에서 적립식으로 조금씩 모아가는 분들도 늘어나고 있습니다.
•  이 ETF의 보유시 젊은 분들의 가장 큰 위험은 포모위험으로 장기투자를 해치는 잘못된 판단을 내릴수도 있으므로, 이에대한 대비로는 신기술 기술주인 나스닥(QQQ ETF) 등에 20% 내외의 일정자산을 분산투자하면 일부 예방할 수 있습니다.
•  또한 해외 상장 주식이므로 매매시 거래차익에 대하여 양도세가 분리 부과되나, 미국 배당다우존스라는 이름으로 국내에 상장되어 있는 해외 ETF는 분배금 뿐만아니라 매매차익도 배당소득으로 간주되므로 금융소득 종합과세에 주의하여야 합니다.
•  이상으로 배당성장 미국 SCHD ETF의 추종지수, 구조 및 핵심 위험을 자세히 알아보았으며, 우리나라의 대표 배당성장 ETF인 아리랑 ETF와 비교하면서 마무리 합니다.
•  아리랑 ETF와 비교

구 분	SCHD ETF	아리랑 ETF	비 고
상장일	2011.10.20.	2012.08.29.
상장장소	미 국	한 국
기초지수	DJ 미국배당 100 지수	Fn가이드 고배당 지수
종목수	100개	30개
총자산	523억달러(약68조원)	3,235억원	2024.02.06. 현재
분배	분기배당	좌 동	아리랑 년배당에서 변경
배당수익률	약 3.5%	약 5%
총보수	0.06%	0.23%
거래 통화	미국 달러	한국 원화

 

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