사회초년생 월급쟁이 재테크 및 자산배분 전략에 대하여

작은 자본축적과 긴 근로 가능 시간을 가진 사회초년생 월급쟁이 분들을 위하여 재테크 및 자산배분 전략의 수립과 참고할 모델 포트폴리오 선정에 도움이 되도록 이 글을 작성합니다.

목 차

1. 사회초년생 월급쟁이의 특징
2. 자본주의의 색다른 이해
3. 정통자산 투자의 3요소
4. 자산배분 및 정통자산의 구분
5. 파생상품, 보험, 가상자산
6. 자산배분 간접투자수단 : 모델 포트폴리오 

 

1. 사회초년생 월급쟁이의 특징

•  이제 막 사회생활을 시작한 사회초년생은 그동안 아르바이트 등으로 용돈을 해결한 자세에서 벗어나, 나름대로 독립적인 생활을 할 수 있게 됩니다.
•  금전적으로 약간 여유 있게 되었다고는 하나, 아직 자본의 축적은 되지 않은 상태입니다. 그러나 앞으로 근로 가능 시간이 충분하여, 시간이라는 큰 자산을 갖고 있습니다.

 

2. 자본주의의 색다른 이해

 

가. 핵심 이념

•  우리나라는 자유민주주의를 근본이념으로 사유재산권을 인정하고 보호하며 개인을 경제활동의 중심으로 하는 자본주의 체제를 선택하고 있습니다.
•  토지를 비롯한 생산시설을 국유화하여 최소한의 소비재만 소유권을 인정하고, 개인의 자유로운 활동보다는 상부의 계획 및 지시를 우선시하는 사회주의 체제와는 근본적으로 차이가 있습니다.

 

나. 경기변동 : 확산과 수축

•  개인의 자유를 기본으로 함으로서, 경제학에서는 모든 경제활동이 개인의 합리적인 행동을 전제로 한다고는 하지만, 실제로는 불완전한 인간으로서 개인은 합리적인 행동을 하지 않을 때가 많습니다.
•  따라서 국가 경제 전체적으로 볼 때, 경기에 대한 과도한 기대로 경기가 과열되는 경우가 있고, 과도한 불안과 공포로 생각보다 크게 경기가 침체되는 경우도 있습니다.
•  이를 우리는 경기변동이라 하는데 자본주의 경제체제에서는 당연히 발생하는 모습입니다.
•  짧게는 10년, 길게는 60년 주기로 변동한다고 학자들은 주장하고 있으며, 우리나라도 1998년 IMF 외환위기에 이어, 2008년 미국 금융위기, 2020년 코로나 위기 등으로 10여년에 한 번씩 위기를 겪고는 있으나, 짧게는 1년, 늦어도 2~3년이면 침체에서 회복되는 모습을 보이고 있습니다.

 

다. 주력은 인플레이션

•  이러한 경기변동을 이용하여 재테크에 활용할 수 있습니다.
•  자본주의 사회에서 경기변동의 주력은 인플레이션입니다. 물가가 상승하고 고용이 확대됨으로서, 자산가치가 상승하고 임금이 올라가는 모습을 보입니다.
•  경기변동에 따른 자산가치의 변화는 동시에 일어나지 않고, 시차를 두고 반영됩니다. 주식시장이 가장 먼저 반영되고, 실물자산 및 개인의 급여 등 소득으로 점차 확산합니다.
•  우리는 10년 디플레이션인 대공황을 경험하지 못하였으므로, 제 경험적으로 보면 인플레이션이 7~8할, 물가가 하락하고 고용이 줄어드는 디플레이션이 2~3할 정도로 보입니다.
•  따라서 재테크 역시 물가상승으로 인한 자산가치 상승기인 인플레이션에 초점을 맞추고, 물가하락 및 자산가치 하락기인 디플레이션을 보완적으로 대비하는 것이 옳다고 생각합니다.

 

라. 시간가치, 금리, 레버리지

•  현재 100만원과 1년 후 100만원은 가치가 다릅니다. 자산에는 시간이란 중요한 요소가 있기 때문입니다. 이러한 자산가치와 시간을 매개하는 요소로 금리가 있습니다.
•  금리는 물가와 약간의 시차를 두고 동행합니다. 물가가 오르면 금리도 오르고, 물가가 내리면 금리도 내립니다. 이러한 결정은 시장에서 자율적으로 결정되나, 정책당국인 중앙은행도 경기변동의 진폭을 줄이고자 기준금리 조정이란 이름으로 개입합니다.
•  사회초년생의 가장 큰 장점은 앞으로 시간, 즉 돈 벌 수 있는 시간과 실패 시 재기할 수 있는 시간이 충분하다는 점입니다. 시간은 모든 인간에게 공평하게 주어진 자산입니다. 또한 금리라는 시간가치를 지불하고 투자자본을 늘릴 수도 있습니다.
•  이러한 시간을 이용한 레버리지를 활용하여 투자의 기회를 잡을 수 있으며, 자신의 축적된 자본보다 더 큰 투자를 할 수도 있습니다. 예를 들어 1억원의 자산을, 자신의 자본 5천에 은행 대출 5천을 더하여 투자하면, 자기자본만으로는 할 수 없는 투자를 할 수도 있으며, 자기자본으로만 투자한 경우보다 수익률도 훨씬 높아집니다.
•  자기자본만으로 투자하려는 경우 투자의 소중한 기회를 놓칠 수 있을 뿐만 아니라, 영원히 오지 않을 수도 있습니다. 따라서 자신의 소득을 고려하여 감당할 만큼의 레버리지는 투자에 있어서 불가피합니다.

 

3. 정통자산 투자의 3요소

일반적으로 투자에는 고려하여야 할 요소가 많으나, 안정성, 수익성, 환금성을 투자의 3요소라 하여 중요하게 생각합니다.

 

가. 안정성

•  이는 투자원금 손실에 관한 사항입니다. 손실의 가능성과 최대 손실액 등을 고려하는 요소로 사용합니다.
•  안정성이 큰 투자수단으로는 채권과 부동산이 있습니다. 최근 대두되는 가상자산을 제외하고, 전통적으로 가장 안정성이 작은, 위험한 자산으로는 주식을 꼽습니다.

 

나. 수익성

•  이 항목은 수익과 관련된 항목으로, 수익확률과 얼마나 수익이 많이 나는지에 대한 고려사항입니다.
•  기대수익이 높은 자산으로는 주식과 부동산을 꼽고, 수익이 작은 자산으로는 채권과 현금입니다.

 

다. 환금성

•  이 항목은 투자자금 회수와 관련하여 현금화에 대한 항목입니다. 현금화 가능 여부와 실제 현금화 시간을 고려합니다. 현금화 불가능한 경우에는 투자에서 제외합니다.
•  환금성이 높은 자산은 채권과 주식이 있고, 부동산은 현금화에 시간이 많이 소요되므로 환금성이 가장 안 좋은 자산으로 봅니다.

 

4. 자산배분 및 정통자산의 구분

 

가. 자산배분

•  일반적으로 금융회사 등 투자를 많이 하는 회사는 이러한 상호보완적인 투자의 3요소를 고려하여, 골고루 분산하여 투자합니다.
•  그러나 자기자본이 적은 사회초년생의 경우 분산하기에는 자본이 충분치 않으나, 개념적으로는 항상 분산하는 습관을 들여야 합니다.

 

나. 종목선정과 타이밍보다 자산배분

•  전문가와 학자들의 연구에 의하면, 일반적으로 생각하는 것과는 달리 자산의 종목선정과 타이밍은 자산운용 실적에 크게 영향이 없다고 합니다.
•  그보다 가장 큰 영향을 끼치는 것은 자산배분 전략이라고 합니다.
•  이러한 철학으로 대두된 것이 종목분석은 무시한 채 시장의 비중대로 기계적으로 종목을 매입하며 운용하는 Passive Fund이며, 지수 ETF 등이 대표적입니다.

 

다. 정통자산의 구분 : 인플레자산, 디플레자산

•  자산가치의 변화는 시차를 두고 반영된다고 앞서 언급하였으나, 자산이 어느 시기에 우호적인지에 따라 나름대로 구분해보면
•  인플레이션 시기에 우호적인 자산으로는 주식, 부동산, 실물자산 등이 있으며,
•  물가와 금리는 동행하므로, 물가를 즉시 반영하는 단기채권, 예·적금 등은 인플레에 중립적으로 보입니다.
•  디플레이션 시기에 구매력이 상승하는 자산으로는 현금, 보증금, 전세금 등이 있을 것입니다. 가끔 오는 이 시기에는 구매력이 상승할 것이나, 물가 상승기에는 구매력이 하락하므로, 인플레이션이 일반적인 우리 자본주의 경제체제에서 장기보유에는 적합하지 않다고 보입니다.
•  특히 장기채권 및 장기보험 등은 금리가 상승하는 인플레 시기에는 구매력 하락뿐만이 아니라, 원금 손실 우려까지 있으니 주의하여야 할 것입니다.

 

5. 파생상품, 보험, 가상자산

 

가. 리스크 관리수단으로서의 파생상품

• 파생상품은 정통적인 기초자산에 파생된 금융상품입니다. 주로 리스크 관리수단으로 개발되었는데, 점차 그 자체적으로 투자의 수단이 되고 있습니다.
• 대표적으로 선물과 옵션이 있습니다. 이러한 파생상품은 금융상품으로 거래소에서 거래되기도 하고, 장외에서 계약의 형태로 거래되기도 합니다. 우리나라 장내 파생상품의 대표는 코스피 200 선물 및 옵션입니다. 
• 그러나 파생상품은 구조가 복잡하여 개인이 거래하기에는 적합하지 않아, 특별한 자격을 요구하는 경우도 있습니다. 특히 레버리지가 커서 한순간의 실수로 전재산을 날릴 뿐만아니라 빚까지 질 수도 있어 주의가 필요합니다.
• 정통상품과 연계되어 ETF, ETN의 형태로 장내에 상장되어 최대손실이 원금으로 제한되는 것을 거래할 것을 추천합니다.   

참고> 미 국채 ETF 3총사(TLT, TMF, TLTW)의 구조, 기대수익 및 위험에 대하여

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나. 보험

•  보험은 투자수단으로서는 적합지 아니합니다. 그 핵심 이유는 원가가 높아 수익률이 저조하기 때문입니다. 높은 원가는 보험을 가입 후 단기에 해지하는 경우 손해가 발생하는 이유이기도 합니다.
•  보험 가입 시 납부하는 보험료에는 판매원들의 수당, 관리직원의 인건비 등 운영비가 포함되어 있습니다. 이를 사업비라 하는데, 사전에 금융 당국에 인가 요청 시 예상 사업비를 보험료에 포함하여 요청합니다. (예상 사업비보다 적게 사용한 경우 매년 결산 후 배당이라는 이름으로 일부 돌려주기도 합니다)
•  그러나 보험이 꼭 필요한 경우가 있습니다. 가능성은 작으나, 발생 시 큰 피해가 예상되는 경우에는 위험을 보험회사에 전가할 필요가 있습니다. 예를 들어 가장이 사망 시 자녀나 가족의 생계가 걱정된다면, 가장이 사망보험에 가입하여, 불의의 사고 시 그 보험금으로 가족의 생계를 유지토록 하는 경우 등입니다.
•  이렇게 위험관리 수단으로 제한적으로 활용할 수가 있습니다. 최근 장수위험을 커버하기 위한 연금보험은 국민연금의 부족한 부분을 채우는 수단으로 고려되고 있습니다.

 

다. 가상자산

•  최근 암호화폐 등 가상자산 투자가 늘고 있습니다. 이미 비트코인은 자산의 역할을 하고 있고, 실제로 비트코인을 대상으로 하는 펀드도 만들어지고 있습니다.
•  그러나 작년 테라코인 사태에서도 보듯이 단 3일 만에 가격이 99% 하락하는 등, 위험성이 지나치게 커 안정성이 크게 위협받으므로 대부분의 가상화폐는 투자자산으로 보기에는 무리가 있습니다.
•  또 다른 가상자산인 NFT는 최근 관심이 떨어지기는 하였으나, 일부 분야에서는 여전히 주목받고 있습니다. 특히 게임을 하면서 돈을 버는 P2E(Play to Earn)가 불법으로 간주되고 있지만, 운동하면서 코인을 채굴하여 돈을 벌 수 있는 M2E(Move to Earn) NFT는 합법으로 인정됨으로서 최근에 주목받고 있습니다.
•  그러나 가상자산은 언제라도 프로젝트가 예고도 없이 종료될 위험이 있으므로, 투입금 전체를 위험으로 인식한 경우에만 투자하기를 기대합니다.

 

6. 자산배분 간접투자 수단 : 모델 포트폴리오

•  아직 자기자본도 충분치 않고, 전문적인 지식과 경험도 많지 않은 사회초년생이 이러한 자산배분에 따라 투자하기에는 쉽지 않습니다. 그래서 대부분 사회초년생은 많은 자본이 필요 없는 곳, 주식, 가상화폐 등에 전 금액을 몰빵투자 하는 경우가 많습니다.
•  또한 이러한 경험이 누적되어 잘못된 투자 습관으로 굳어질 우려도 있어, 투자의 나침판이 될 모델 포트폴리오가 꼭 필요합니다. 
• 대형 자산운용사에서는 자산배분 펀드라는 이름으로 모델포트폴리오로 활용할 수 있는 상품을 개발하여 판매하고 있어 언제라도 가입할 수 있으며, 일부 중소형 일임 자문사 등에서도 비슷한 상품을 판매하고 있습니다. 
•  지난번 코엑스에서 열린 매일경제신문 서울 머니쇼에서 우연히 발견한 중견 투자자문사 상품의 실제 투자명세를 살펴보면, 부동산을 제외한 자산을 회사의 투자 로직에 따라 배분하는 상품으로 실물 상품(대부분 실물자산 ETF 형태로 보유), 주식, 채권 등이 국내외에 골고루 포함되어 있었고, 매월 일정 금액을 적립식으로 납부가 가능하여 사회초년생이 모델 포트폴리오로 활용하기에는 안성맞춤으로 보였습니다.
•  초기에는 적립 금액이 적어 모델로서의 구실을 못 할지라도, 적립금이 약 3~5백만원 정도 쌓이면, 이후에는 자체 로직에 따라 운용됩니다. 이 초기금액을 부모가 자녀에게 사회생활 진입 선물로 해주고, 이후 적립금은 자녀가 납부하는 것으로 해도 괜찮아 보입니다.

• 이상으로 작은 자본축적과 긴 근로 가능 시간을 특징으로 하는 사회초년생을 위하여 재테크 및 자산배분 전략을 수립하는 데 도움이 될 수 있도록 제 경험을 바탕으로 글을 작성하였습니다. 도움이 되기를 기원합니다.

 

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