비트코인 현물 ETF 승인, 자산운용 전략은?

어제(2024.01.10.) 미국 증권거래위원회(SEC)에서 비트코인 현물 ETF 상장을 승인하였습니다. 따라서 이론적으로는 오늘부터 합법적으로 나스닥, 뉴욕증권거래소, 시카고 옵션거래소에서 상장되어 거래가 개시됩니다만, 약간의 준비기간을 거쳐 거래될 것으로 생각됩니다. 이에 대하여 가상화폐 대장 격인 비트코인 현물 ETF 상장 승인의 의미와 자산운용 전략과 관련하여 대응 방안을 생각해 봅니다.

<목 차>
1. 암호화폐의 역사
2. 비트코인과 화폐 기능
3. 비트코인 ETF
4. 마치며 - 나의 자산운용 전략은?

 

 

1. 암호화폐의 역사

 

가. 암호화폐의 탄생 배경

•  화폐의 발행은 국가(중앙은행)가 독점적으로 보유하고 있습니다. 그러나 이러한 법정화폐의 독점 발행권을 이용한 무분별한 신용 창출로 인한 인플레이션 및 경기침체 등의 단점이 부각되고 있습니다.
•  따라서 제한 없는 국가의 발권 기능을 제한함으로써 이러한 부작용을 배제하고자 암호화폐 개념이 탄생하였고,
•  중앙은행의 화폐 발권 및 보증 기능을 대체하는 블록체인 기술이 발달함으로써 탈중앙화된 암호화폐가 탄생하게 되었습니다.

 

나. 비트코인의 탄생

•  2009.01. 나카모토 사토시라는 사람이 전년도 자신의 논문에 따라 최초로 비트코인이라는 암호화폐를 채굴하였으며,
•  이듬해인 2010.05.22.에는 1만 비트코인(당시 시가 약 41달러)으로 피자 2판 구매 완료하는 인증사진이 비트코인 커뮤니티에 올라옴으로써, 비트코인이 화폐의 본질적인 기능인 교환기능을 입증하였습니다.

비트코인 거래 인증<bitcointalk.org캡쳐>

•  매년 5월 22일을 비트코인 피자 데이라 하여 전 세계 암호화폐 종사자들이 기념하고 있으며 5월 22일 피자 거래 제안 및 인증사진이 올라온 커뮤니티 사이트는 암호화폐 종사자들의 일종 성지순례 사이트로 인식되고 있습니다.

 

•  이후 비트코인의 단점을 보완하고자 2015년에 이더리움 네트워크 탄생하였고, 이후 새로운 암호화폐가 지속적으로 탄생하고 있습니다.

 

2. 비트코인과 화폐 기능

 

가. 교환 수단

•  비트코인이 결제 수단으로 사용되는 것이 확인됨으로써 가격이 급등하였으나,
•  비트코인으로 결제 시 처리 속도 문제로 시간이 오래 걸리고, 가격의 급등으로 거래단위가 1사토시(10억분의 1비트코인)인 소수점 9자리로 실사용이 불편하여,
•  현재는 일상생활에서 화폐의 중요한 기능인 교환수단으로서 결제기능은 거의 상실하였다고 보입니다.

 

나. 가치저장 수단

•  과거 금의 보유 수량에 따라 화폐 발행이 제한되는 금본위제가 폐기됨에 따라,
•  국가(중앙은행)가 독점 발행하는 법정화폐는 공급량의 제한이 없어 경제적인 이유 또는 국가의 정치적인 결정에 의하여 발권량이 변동되므로, 화폐가치 하락 및 이에 따른 인플레이션 문제가 대두되었습니다.
•  그래서 비트코인은 총공급량 한도를 2100만개로 설정하고, 일정 주기(4~5년)마다 발행(채굴)량을 절반으로 축소하는 방법으로 인플레이션을 제어하고 있습니다.
•  따라서 비트코인의 공급은 자의적인 화폐 발행이 아니라, 고성능 컴퓨터를 이용한 채굴만 허용하고 총채굴량이 제한되어, 일종의 귀금속처럼 가치저장 수단으로 역할 함으로써, 일부에서는 비트코인을 디지털 금이라는 표현으로 사용하기도 합니다.

 

3. 비트코인 ETF

 

가. 비트코인 선물 ETF

•  이러한 가치저장 수단으로서 기능을 엿본 투자자들의 수요에 주목하여, 비트코인 선물 거래는 암호화폐거래소에 일찌감치 상장되어 거래되고 있으며,
•  이러한 암호화폐 선물을 이용한 ETF 역시 주식시장에 상장되어 거래되고 있습니다.
•  국내 자산운용사인 삼성 자산운용에서도 홍콩시장에 삼성 비트코인 선물 액티브 ETF(03135.HK)라는 이름으로 상장하여 거래하고 있습니다.

 

나. 비트코인 현물 ETF

•  그러나 비트코인 선물 ETF는 개인 및 일부 헤지펀드 외에 대형 기관투자가인 연기금, 보험, 은행 등에서는 진입이 제한되어, 암호화폐를 자산운용의 한 수단으로 사용하지 못하고 있었으나,
•  이번 세계 금융시장을 주도하는 미국 SEC에서 그동안 미루어 두었던 현물 ETF 11개를 일괄 승인함으로써 기관투자가의 암호화폐 진입이 가능하게 되었습니다.
•  따라서 투자 제한이 풀린 기관투자가 및 암호화폐 직접 매매에 곤란을 겪는 일부 개인 주식투자자 자산의 일정 부분이 유입될 것으로 보이며,
•  조사기관 발표에 의하면 전 세계 ETF 자금이 약 10조 달러라 하니, 이 중 1%~3% 내외(약 1천억 ~ 3천억 달러)가 유입될 것으로 추정됩니다.

 

4. 마치며 - 나의 자산운용 전략은?

•  비트코인 최고가는 2021년 11월경 6만9천달러(당시 약 8천만원) 이었으나, 이후 지속해서 하락하여 작년 2만달러 선까지 하락하였으나,
•  비트코인 현물 ETF 소식 및 올 상반기 반감기 도래와 맞물려 현재(2024.01.11.) 4만6천달러에 이르러, 작년 한 해 약 2배의 가격상승이 있었습니다.

비트코인 월봉 가격챠트<업비트 캡쳐>

•  또한 일부에서는 반감기 다음 해는 고점 대비 약 2배의 상승이 있었다는 그동안의 경험치를 적용하여, 올해 10만달러, 내년 20만달러를 돌파할 것이라는 장밋빛 전망을 하기도 합니다.
•  가격의 등락과는 달리 자산 배분의 입장에서는 이제 암호화폐가 더 이상 투기 또는 사기의 영역에서 제도권 투자의 영역으로 진입하였으므로, 자산의 일부라도 편입해야 하지 않을까 생각합니다.
•  직접 투자를 원하는 사람은 세계 1위 암호화폐거래소인 바이낸스 또는 국내 최대 거래소인 업비트 등에 계좌를 개설하여, 직접 매수하여 보유하는 방법이 있고,
•  아직 현물 ETF 상장이 되지 않았으므로, 해외주식 계좌가 있는 사람은 홍콩 등 해외 증권거래소에 상장되어 있는 비트코인 선물 ETF를 매수하는 방법 또는
•  좀 더 기다려 수수료가 좀 더 저렴할 것으로 예상되는 비트코인 현물 ETF 상장 후 해외주식 계좌를 이용하여 거래하는 방법 등이 있을 것입니다.
•  이상으로 비트코인 현물 ETF 승인과 관련하여 자산운용 전략에 대하여 살펴보았습니다.
• 우리 금융당국에서 비트코인은 우리 자본시장법에서 허용하는 기초자산이 아니라는 이유로 비트코인 현물 ETF의 매매를 금지시켰습니다. 이번에 상장허용된 비트코인 현물 ETP는 ETF 또는 ETN의 형식으로 상장되는데, ETF는 주식, 수익증권으로, ETN은 채권의 형태로 상장됩니다. 이를 우리 금융당국은 기초자산 용어를 사용하는 것으로 보아 파생상품의 일종으로 인식하는 듯 합니다. 해석에 일부 오류가 있지않나 생각되며, 해석을 바꾸지 않으면 앞으로 ETF 등은 현지 금융당국의 고민끝에 상장되어 거래를 허용하더라도 우리 금융당국의  별도 승인 절차가 있어야 접근이 가능하므로, 전세계 수십만 ETF 상장시마다 동일한 이슈가 발생되어 불필요한 자원의 낭비가 심화될 것이 우려됩니다. (2024.01.15. 추가) 

 

<함께 읽으면 좋은 글들>

아래의 글은 그동안의 경험과 지식을 정리한 글입니다. 새로운 시각을 얻으시길 바랍니다. 

 

[부자로 은퇴하기] - 사회초년생 월급쟁이 주식투자 잘 하는 법에 대하여

[부자로 은퇴하기] - 사회초년생 월급쟁이 내 집 마련으로 시작하는 부동산 투자에 대하여

[부자로 은퇴하기] - 사회초년생 월급쟁이 재테크 및 자산배분 전략에 대하여